打擊資本市場財務造假最新政策來了！釋放“懲防并重”信號

日前，國務院辦公廳轉發(fā)中國證監(jiān)會等六部委《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》。針對資本市場各方深惡痛絕的財務造假，意見提出17項具體舉措，釋放“懲防并重”政策信號。

信號一：升級懲防財務造假力度是市場發(fā)展必然要求

財務造假嚴重破壞資本市場誠信基礎，嚴重侵害投資者合法權益。近年來，監(jiān)管部門對資本市場財務造假的打擊力度持續(xù)升級。

數據顯示，2021年至2023年，證監(jiān)會共辦理信息披露違法案件397起，其中造假案件203起；2021年以來向公安機關移送上市公司、債券發(fā)行人等主體涉財務造假、資金占用等犯罪案件150余起。

近年來資本市場財務造假出現了很多新手段，打擊和防范財務造假也面臨新的形勢和問題。財務造假的隱蔽性、復雜性、系統(tǒng)性顯著增加，花樣不斷翻新，加大了發(fā)現和查處難度。不少案件中，第三方配合造假問題顯現并引發(fā)市場高度關注。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人說，就整體而言，造假公司是少數。上市公司群體始終是我國企業(yè)的優(yōu)秀代表。但財務造假對市場信心的影響很大，對投資者利益損害很重，亟需多管齊下形成合力，重拳整肅、堅決遏制。同時，也要打防并舉、標本兼治，從源頭防范造假發(fā)生。

本次出臺的意見從打擊和遏制重點領域財務造假、優(yōu)化證券監(jiān)管執(zhí)法體制機制、加大全方位立體化追責力度、加強部際協(xié)調和央地協(xié)同、常態(tài)化長效化防治財務造假等5個方面提出17項具體舉措。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，意見的出臺將有力推動各方進一步嚴懲財務造假，切實保護投資者合法權益，全面構建財務造假綜合懲防新的工作格局，為推動資本市場高質量發(fā)展提供有力支撐。

信號二：懲治財務造假重點在于持續(xù)提高違法成本

長期以來，財務造假違法成本低一直被資本市場各方詬病。持續(xù)提高違法成本，讓懲治手段真正“長牙齒”是各方期待。

意見明確，依法從嚴打擊財務造假，強化穿透式監(jiān)管，提升線索發(fā)現處置能力和執(zhí)法司法工作質效。堅持“追首惡”與“打幫兇”并舉，強化對造假責任人及配合方行政、刑事、民事立體化追責。

透視意見提出的舉措，“線索發(fā)現—監(jiān)管執(zhí)法—立體化追責”的鏈條將愈發(fā)嚴密。

在強化行政追責威懾力方面，意見提出加快出臺上市公司監(jiān)管條例，明確第三方配合造假、資金占用等違規(guī)行為的法律責任。優(yōu)化財務造假行政處罰標準，大幅提高違法成本等。

在加大行政處罰力度的基礎上，意見重點提出了推動刑事、民事追責力度。意見明確推動出臺背信損害上市公司利益罪司法解釋。強化對控股股東、實際控制人組織實施財務造假、侵占上市公司財產等行為的刑事追責力度。堅決追究第三方人員配合造假構成犯罪的刑事責任。

在完善民事追責支持機制方面，針對投資者獲賠難的問題，意見提出加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度。統(tǒng)籌運用先行賠付、支持訴訟、代位訴訟、行政執(zhí)法當事人承諾等一系列投資者賠償救濟制度機制，進一步提高違法成本。探索建立證券公益訴訟制度等。

業(yè)內人士指出，意見明確要加大懲治財務造假的基礎制度供給，對財務造假主體和第三方配合一體打擊，將有利于提高綜合違法成本，進一步提升懲治手段的威懾力。

信號三：多措并舉加強防治 持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)

對于資本市場財務造假，不僅需要加大懲治的威懾力度，更要加強防治。讓財務造假在醞釀重大風險前盡早被發(fā)現，盡量被“掐滅”在早期，對于持續(xù)優(yōu)化資本市場生態(tài)有著重要意義。這需要進一步凝聚各方合力，也需要進一步發(fā)揮市場的力量。

意見在“加強部際協(xié)調和央地協(xié)同”中明確了各方職責，包括國有資產出資人及有關企業(yè)主管部門加強監(jiān)督管理，對相關企業(yè)實施財務造假或配合造假問題嚴肅追責并通報反饋。金融監(jiān)管部門提升協(xié)同打擊力度，督促金融機構加強對財務真實性的關注和審查，加強函證業(yè)務合規(guī)性的監(jiān)督檢查力度。強化證券執(zhí)法與財政執(zhí)法的分工協(xié)作。地方政府將財務真實性作為扶優(yōu)限劣的重要依據，切實履行財務造假等引致風險處置的屬地責任。

防治財務造假離不開市場的力量。在“常態(tài)化長效化防治財務造假”相關政策中，意見從增強公司治理內生約束、壓實中介機構“看門人”責任、加強聯(lián)合懲戒與社會監(jiān)督等方面提出了不少務實舉措。

有業(yè)內專家指出，上市公司財務造假首先是突破了公司的內控底線，其次是相關中介機構失靈，逐漸造成極壞的市場影響，所以從源頭和動機上遏制各環(huán)節(jié)造假或參與造假的沖動至關重要。意見提出，有效發(fā)揮獨立董事監(jiān)督作用，強化審計委員會反舞弊職責。推動上市公司建立績效薪酬追索機制。

在壓實中介機構“看門人”責任方面，意見提出強化對中介機構的監(jiān)督檢查。明確中介機構在發(fā)現造假行為時主動報告的，依法從輕或減輕處罰。對重大違法違規(guī)的中介機構依法暫?；蚪箯氖伦C券服務業(yè)務，嚴格執(zhí)行吊銷執(zhí)業(yè)許可、從業(yè)人員禁入等制度。