M1統(tǒng)計(jì)口徑“納新”有何考量？

中國(guó)人民銀行2日發(fā)布公告稱，決定自統(tǒng)計(jì)2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計(jì)口徑。此次M1“納新”，有兩項(xiàng)流動(dòng)性強(qiáng)的金融工具被納入新統(tǒng)計(jì)口徑。這是出于何種考慮？又將帶來哪些影響？

貨幣供應(yīng)量是某一時(shí)點(diǎn)承擔(dān)流通和支付手段的金融工具的總和，是金融統(tǒng)計(jì)和分析的重要指標(biāo)。我國(guó)向社會(huì)公布的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)表，按照流通中便利程度的不同，將貨幣供應(yīng)量分為流通中貨幣（M0）、狹義貨幣（M1）、廣義貨幣（M2）。

在修訂前，M1包括M0、單位活期存款；M2包括M1、單位定期和其他存款、個(gè)人存款、非存款類金融機(jī)構(gòu)存款、非存款機(jī)構(gòu)部門持有的貨幣市場(chǎng)基金份額。中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次修訂后，M1將包括M0、單位活期存款、個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。

也就是說，中國(guó)人民銀行將把個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金，這兩項(xiàng)流動(dòng)性強(qiáng)的金融工具納入M1統(tǒng)計(jì)。

為什么要調(diào)整M1的統(tǒng)計(jì)口徑呢？

其實(shí)，貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑并非一成不變，主要根據(jù)金融工具的流動(dòng)性、與經(jīng)濟(jì)的匹配度動(dòng)態(tài)調(diào)整。中國(guó)人民銀行一直非常重視對(duì)貨幣供應(yīng)量口徑的調(diào)整，M2的統(tǒng)計(jì)口徑就經(jīng)過逐步拓展，先后納入了非存款類金融機(jī)構(gòu)存款、貨幣市場(chǎng)基金份額等。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來，我國(guó)金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新迅速發(fā)展，金融工具的流動(dòng)性發(fā)生了重大變化，符合貨幣供應(yīng)量特別是M1統(tǒng)計(jì)定義的金融產(chǎn)品范疇發(fā)生了演變，需要考慮對(duì)貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行動(dòng)態(tài)完善。

在現(xiàn)行M1的基礎(chǔ)上，為啥要進(jìn)一步納入個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金？

在創(chuàng)設(shè)M1時(shí)，我國(guó)還沒有個(gè)人銀行卡，更無移動(dòng)支付體系，個(gè)人活期存款無法用于即時(shí)轉(zhuǎn)賬支付，因此未包含在M1中。

“隨著支付手段的快速發(fā)展，目前個(gè)人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能，無需取現(xiàn)可隨時(shí)用于支付，與單位活期存款流動(dòng)性相同，應(yīng)將其計(jì)入M1。”中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人說。

至于非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金，中國(guó)人民銀行發(fā)布的2024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中有所解釋。報(bào)告稱，網(wǎng)絡(luò)支付快速發(fā)展，非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金在日常支付中被廣泛使用，具有與活期存款相同的貨幣屬性，也可同步研究納入M1統(tǒng)計(jì)。

“從國(guó)際上看，主要經(jīng)濟(jì)體M1統(tǒng)計(jì)口徑大都包含個(gè)人活期性質(zhì)的存款及其他高流動(dòng)性的支付工具。”中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人說。

記者了解到，中國(guó)人民銀行將于2025年1月份起按修訂后口徑統(tǒng)計(jì)M1，預(yù)計(jì)將于2月上旬向社會(huì)公布。在首次公布的同時(shí)，還將公布2024年1月份以來修訂后的M1余額和增長(zhǎng)速度數(shù)據(jù)。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在當(dāng)日舉行的2024中國(guó)金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)暨中國(guó)金融論壇年會(huì)上表示，中國(guó)人民銀行將優(yōu)化貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)，并加強(qiáng)對(duì)M2等各層次貨幣供應(yīng)量和社會(huì)流動(dòng)性的監(jiān)測(cè)。明年中國(guó)人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)和政策取向，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大逆周期調(diào)控力度，保持流動(dòng)性合理充裕。